Empresas chinas se desploman después de la última toma de poder de Xi Jinping
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BlackRock Inc, el mayor inversor del mundo, dijo que cree que China está entrando en una fase de menor crecimiento y que los activos chinos justificarán ahora una mayor prima de riesgo
Redacción | Primer Informe
Las acciones chinas que cotizan en Estados Unidos se desplomaron a su nivel más bajo en casi una década, perdiendo decenas de miles de millones de dólares en valor de mercado el lunes, un día después de que el presidente Xi Jinping se asegurara un tercer mandato como líder del Partido Comunista.
El índice Nasdaq Golden Dragon China, que sigue a decenas de empresas chinas que cotizan en las bolsas estadounidenses, cayó más de un 14% hasta su cierre más bajo desde abril de 2013, borrando 73.400 millones de dólares en capitalización bursátil desde el cierre del viernes hasta el lunes, según Dow Jones Market Data.
La venta siguió a la caída de las acciones chinas en Hong Kong y China continental durante la noche, y el índice Hang Seng registró su mayor caída en un día desde la crisis financiera mundial.
En cambio, las acciones estadounidenses siguieron subiendo gracias a los alentadores resultados de las empresas y a la esperanza de que el ritmo de las subidas de tipos de la Reserva Federal se modere pronto. El Promedio Industrial Dow Jones subió más de 400 puntos, o un 1,3%, hasta su nivel más alto en seis semanas. El S&P 500 ganó un 1,2%, mientras que el Nasdaq, de gran peso tecnológico, añadió un 0,9%.
Las ventas frenéticas se produjeron después de que Xi consolidara su control sobre el Partido Comunista en el poder, apilando a sus leales en las filas de la dirección y consiguiendo un tercer mandato que desafía las convenciones.
Los inversores extranjeros se apresuraron a salir. Los recibos de depósito estadounidenses de los cinco mayores valores chinos perdieron más de 52.000 millones de dólares en valor de mercado combinado.
Los valores chinos de Internet y tecnología se vieron especialmente afectados. Los ADR de Alibaba cotizaron por debajo de 68 dólares, el precio al que el gigante del comercio electrónico salió a bolsa en su exitosa oferta pública inicial de 2014. Baidu, JD.com y Pinduoduo también sufrieron pérdidas porcentuales de dos dígitos.
«La prima de riesgo de China aumentó enormemente en la mente de los inversores mundiales», dijo Vivian Lin Thurston, gestora de carteras de William Blair Investment Management. Dijo que la venta del lunes refleja el escepticismo de los inversores sobre las futuras políticas económicas de China bajo el gobierno del Sr. Xi y sus aliados leales al partido, a quienes algunos analistas consideran menos favorables a las empresas.
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Xi Jinping al mando
La ausencia del primer ministro chino, Li Keqiang, y de otros tecnócratas favorables al crecimiento en el Comité Permanente del Politburó, compuesto por siete personas, el principal órgano de toma de decisiones de China, también ha decepcionado a muchos inversores occidentales, según Jason Hsu, director de inversiones de Rayliant Global Advisors, que gestiona múltiples ETF activos centrados en la inversión china.
«Ahora que el presidente Xi está completamente al mando, sus verdaderas prioridades políticas siguen siendo un misterio», dijo Hsu. Además dijo que está invirtiendo en acciones chinas que tienen exposición a las empresas estatales, que se espera que reciban el estímulo del gobierno.
El fuerte énfasis de China en la seguridad nacional durante el congreso del partido, y su firme oposición a la independencia de Taiwán, han llevado a una perspectiva más sombría para las relaciones a través del estrecho que recuerda a la guerra entre Ucrania y Rusia, dijo Dan Niles, un gestor de cartera senior en el fondo de cobertura Satori Fund.
La reunión del congreso se produjo después de un año muy duro para la economía china. Mientras que el producto interior bruto de China creció más fuertemente de lo esperado en el tercer trimestre, los estrictos controles de Xi han llevado a cierres de ciudades y de fábricas. El año pasado, una serie de medidas reguladoras dirigidas a sectores que van desde la tecnología hasta las clases particulares con fines de lucro causaron pérdidas generalizadas a los inversores. Y una medida para desapalancar el sector inmobiliario ha provocado un descenso de un año en el sector inmobiliario, agravando el dolor financiero de los inversores y los problemas económicos del país.
Los inversores esperaban una posible relajación de la restrictiva política de Pekín, que ha hecho mella en las empresas chinas y ha paralizado las actividades económicas. Ahora, deben reajustarse para un líder que da prioridad a la ideología comunista y a la seguridad nacional por encima del crecimiento económico, según Leland R. Miller, director ejecutivo de China Beige Book International.
«Y si eso significa continuar con las medidas drásticas en el sector tecnológico, que así sea. Si eso significa continuar con niveles de crecimiento más bajos y no estimular la economía, que así sea», dijo Miller.
Uno de los gestores de fondos de cobertura que ha sido bajista en China atribuyó la venta a la composición de línea dura del Comité Permanente y a la falta de diversidad de opiniones entre los dirigentes del partido. Él y otros inversores también citaron como motivo de preocupación la poco ceremoniosa salida de Hu Jintao, el predecesor de Xi, durante la sesión de clausura del congreso el sábado, cuando fue ayudado a levantarse de su silla y conducido fuera de la sala.
En conjunto, dijo el directivo, «este momento quedará marcado muy negativamente en la historia de China». También dijo que ha vendido en corto más renminbi offshore -el renminbi que circula fuera de China continental- y ha aumentado las apuestas contra las empresas que cotizan en el Hang Seng y las acciones H, las acciones de las empresas de China continental que cotizan en la bolsa de Hong Kong y están denominadas en dólares de Hong Kong.
Las acciones de los operadores de casinos, muchos de los cuales tienen propiedades en Macao, también sufrieron fuertes pérdidas. En 2019, Macao suministró casi el 70% de los ingresos de Wynn Resorts y Las Vegas Sands Corp.
Algunos inversores apuestan a que los precios se recuperarán. Las apuestas de opciones sobre el ETF KraneShares CSI Chinas Internet aumentaron, y muchos colocaron apuestas alcistas que dan a los operadores el derecho a comprar el ETF a 27 dólares para el 16 de diciembre.
BlackRock Inc, el mayor inversor del mundo, dijo que cree que China está entrando en una fase de menor crecimiento y que los activos chinos justificarán ahora una mayor prima de riesgo, mientras que se mantiene neutral en las acciones y bonos chinos. La gestora de activos predice que el gobierno chino será más asertivo en la construcción de su propia tecnología e impondrá un mayor escrutinio a las empresas.
«El congreso ha aportado pocas pruebas que cambien nuestra visión de un entorno de crecimiento lento a corto plazo», escribió la empresa en un documento publicado el lunes.
Información de Wall Street Journal.
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