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INFORME: Lo que dice JPMorgan sobre la desdolarización

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INFORME: Lo que dice JPMorgan sobre la desdolarización

Si bien el uso general del dólar se encuentra dentro de su rango histórico y el billete verde se mantiene en cabeza, un análisis más detallado muestra un panorama más bifurcado.

Redacción | Primer Informe

Los estrategas del mayor banco de EE.UU., JPMorgan, afirmaron el lunes que la economía mundial está mostrando signos de desdolarización, aunque la divisa debería mantener su dominio durante mucho tiempo en el futuro inmediato.

Las tensiones derivadas de las fuertes subidas de los tipos de interés en Estados Unidos y las sanciones que han dejado a Rusia fuera del sistema bancario mundial han provocado un nuevo impulso de los países «BRICS» (Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica) para desafiar la hegemonía del dólar.

Meera Chandan y Octavia Popescu, estrategas de JPMorgan, afirman que, si bien el uso general del dólar se encuentra dentro de su rango histórico y el billete verde se mantiene en cabeza, un análisis más detallado muestra un panorama más bifurcado.

Su evaluación sobre el dólar es la más destacada realizada hasta ahora por un gran banco estadounidense, aunque gestores monetarios de peso, como Goldman Sachs Asset Management, han expresado opiniones similares.

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Mientras que la cuota del billete verde en los volúmenes de negociación de divisas se mantiene ligeramente por debajo de máximos históricos, en el 88%, y su uso en la facturación comercial no ha cambiado mucho en las últimas dos décadas, otras áreas han experimentado una erosión.

En las reservas de divisas de los bancos centrales de todo el mundo, por ejemplo, su cuota ha descendido hasta un mínimo histórico del 58%.

Aunque sigue siendo, con mucho, la mayor proporción de cualquier divisa mundial, se reduce aún más si se tiene en cuenta el oro, que ahora representa el 15% de las reservas, frente al 11% hace cinco años.

«Están apareciendo algunos signos de desdolarización», afirman los analistas de JPMorgan, que añaden que es probable que la tendencia persista aunque el dólar mantenga su «gran huella».

Los esfuerzos de los países BRICS y de otros grandes exportadores de materias primas por aflojar el dominio del dólar sobre el comercio mundial se han intensificado desde el inicio de la guerra en Ucrania, en la que Estados Unidos congeló gran parte de las reservas de divisas de Rusia.

Desde entonces, Arabia Saudí y China han iniciado conversaciones para liquidar las ventas chinas de petróleo en yuanes, Brasil y China han anunciado la introducción progresiva de un acuerdo de compensación en yuanes para algunos intercambios comerciales entre ambos países, mientras que China y Rusia también realizan ahora una parte significativa de su comercio en yuanes.

El yuan chino representa ahora un 7% del volumen de operaciones de divisas, una cifra récord pero aún pequeña, mientras que la cuota del euro se ha reducido 8 puntos porcentuales en la última década de tipos de interés ultrabajos, hasta el 31%.

La facturación comercial no ha experimentado grandes cambios, y el dólar y el euro han mantenido una cuota estable del 40-50% en las últimas décadas, aunque la cuota de Estados Unidos en las exportaciones mundiales se estima ahora en un mínimo histórico del 9%, frente al máximo histórico del 13% de China.

Los avances en la internacionalización del yuan han sido limitados, añadió JPMorgan, y es poco probable que cambien mucho dados los controles de capital del país.

El «CNY» representa el 2,3% de los pagos SWIFT, según los analistas de JPMorgan, frente al 43% del dólar y el 32% del euro.

Información de Reuters.

 

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